Vous êtes peut-être un client sans même vous rendre compte à quel point cette entreprise est gérée intelligemment.
C’est un nom que la plupart des consommateurs connaissent, mais peu d’investisseurs envisagent de le posséder, comme en témoigne le recul de 40 % de l’action au cours des 12 derniers mois. Cela pourrait cependant être sur le point de changer pour le géant des médias et du divertissement Paramount Global ( PARA) . Bank of America (BofA) a récemment relevé son opinion et son objectif de cours sur les actions PARA, soulignant quelque chose que le reste de la communauté des analystes a été trop timide pour dire jusqu’à présent.
Maintenant que BofA a brisé la glace, les services de recherche sur les actions d’autres banques peuvent confortablement faire écho à l’idée.
Actifs non appréciés, sous-estimés et sous-évalués
Avouons-le. La plupart des mises à niveau et des rétrogradations ne sont pas exactement des appels audacieux. Puisqu’il est risqué pour les analystes de se retrouver seuls lorsqu’ils se trompent, ils se contentent souvent de faire écho à l’opinion dominante d’un titre.
Ce n’est pas le cas avec le dernier appel de Bank of America à Paramount Global. Alors que la position consensuelle actuelle sur les actions Paramount est légèrement inférieure à un niveau de maintien, l’analyste de BofA, Jessica Reif Ehrlich, considère désormais PARA comme un achat, augmentant la note neutre précédente de la banque. Parallèlement à la mise à niveau, BofA a relevé son objectif de cours par action sur les actions Paramount de 24 $ à l’objectif le plus élevé de Wall Street de 32 $.
La base de son appel haussier ? Ehrlich explique : « Nous sommes d’avis que PARA possède une collection unique d’actifs qui susciteraient un intérêt significatif des acheteurs s’ils étaient mis en vente, soit en morceaux, soit en entier. »
Les véritables opérations centrales de Paramount sont son studio de télévision et de cinéma , son service de streaming premium Paramount + et sa plate-forme de télévision gratuite PlutoTV. La propriété intellectuelle du studio comprend la franchise de films Top Gun , Star Trek et l’émission de télévision à succès Yellowstone , pour n’en nommer que quelques-uns. Pendant ce temps, près de 56 millions de personnes paient pour accéder à Paramount +, et PlutoTV compte près de 79 millions de téléspectateurs mensuels, ce qui en fait l’un des services de vidéo à la demande financés par la publicité les plus regardés du marché. Oh, et Paramount possède également le réseau CBS.
Ce ne sont pas seulement des marques de médias ; ils sont parmi les chefs de file dans chacune de leurs catégories d’affaires respectives. De plus, ils sont tous sous un même toit, ce qui donne à la société mère beaucoup de poids, peu importe comment elle veut l’utiliser.
Construit pour défier les sceptiques
La direction de Paramount fait également tout ce qu’il faut avec ces actifs. Par exemple, il se positionne avec des opérations de streaming gratuites et premium pour compenser la lente disparition de la télévision par câble. En même temps, il réalise de nouveaux films qui renforceront l’ensemble de l’entreprise. Comme l’a expliqué le directeur financier Naveen Chopra l’année dernière, « Tous ces films numéro un sont actuellement, ou seront, disponibles sur Paramount+, ce qui signifie qu’ils génèrent des retours supplémentaires via notre service de streaming en plus de ce qu’ils ont déjà gagné en salles. » Le commentaire suggère que les branches distinctes de l’entreprise travaillent ensemble au lieu de se faire concurrence.
Les inquiétudes concernant le marché publicitaire en déclin, les doutes que Paramount pourra jamais faire des progrès contre les acteurs du streaming comme Netflix ou Walt Disney , ou le pessimisme que l’entreprise peut simultanément augmenter les prix tout en réduisant les dépenses de contenu sont toutes des préoccupations légitimes exprimées par la communauté des analystes.
Les opinions baissières dominantes sont en place depuis le début de 2022, et pendant ce temps, Paramount + a pris les devants en tant que service à la croissance la plus rapide du marché du streaming et a clairement indiqué que ses dépenses de contenu et ses pertes de streaming culmineront en 2023. Ehrlich de BofA est simplement regardant vers l’avenir, alors que la plupart des autres analystes et investisseurs regardent toujours vers le passé. Les résultats réels pourraient enfin forcer ces sceptiques à changer d’avis.
Achetez Paramount avant que quiconque ne relie les points
Compte tenu de ses plans passés récents et à court terme, Paramount peut rester rentable et continuer à croître dans un avenir prévisible. La plus grande question ici (et le point clé d’Ehrlich) est celle de l’évaluation ; L’évaluation actuelle de Paramount n’a pas de sens.
Au dernier regard, le prix de l’action est inférieur à 13 fois les bénéfices réels de l’année dernière et les bénéfices projetés de l’année prochaine. En d’autres termes, Paramount a généré plus de 30 milliards de dollars de revenus l’année dernière, en transformant environ un dixième en revenus d’exploitation, et ce fut une année en baisse pour les bénéfices ! Même en tenant compte de près de 16 milliards de dollars de dette à long terme, la capitalisation boursière actuelle de 14 milliards de dollars de la société semble encore étrangement faible. Cela est particulièrement vrai à la lumière de son potentiel de streaming, du succès constant de ses studios de production et de sa valeur marchande potentielle en cas de vente.
En bout de ligne ? Écoutez Ehrlich de Bank of America et entrez dans cette entreprise sous-estimée alors qu’elle est encore sous-estimée ; cela ne restera pas éternellement le cas. En effet, 2023 pourrait bien être l’année où les investisseurs commenceront à remarquer la croissance équilibrée qui se dessine ici. De plus, cela pourrait être l’année où le reste de la communauté des analystes changera enfin de ton pour un ton haussier.
