Le marché immobilier canadien se redresse après une forte correction. SmartCentres REIT a résisté à l’épreuve du temps sans réduire ses dividendes.
SmartCentres REIT (TSX : SRU.UN) se distingue comme la plus grande fiducie de placement immobilier (FPI) de commerce de détail au Canada.
Un portefeuille de locataires solide
La rentabilité d’un bien immobilier dépend largement de la qualité de ses locataires. SmartCentres REIT génère 23 % de ses revenus grâce à Walmart, son principal locataire. Les neuf autres plus grands détaillants, dont Canadian Tire et Loblaws, représentent 22 % de ses revenus. En outre, plus de 60 % de sa base locative est constituée d’entreprises de services essentiels, assurant ainsi une stabilité financière à long terme.
Des emplacements stratégiques
SmartCentres REIT possède 195 propriétés situées à des intersections clés partout au Canada, rendant ses centres accessibles à 90 % de la population. Dans un pays aux vastes territoires, ces emplacements stratégiques attirent un important flux de clients, un atout majeur pour les commerces de détail.
Par ailleurs, la FPI développe des projets résidentiels et commerciaux à proximité de ses centres de vente au détail. En vendant des logements et des bureaux et en attirant des commerces ancrés autour de Walmart, elle maximise la rentabilité de ses propriétés tout en maintenant un taux d’occupation élevé.
Une structure financière solide
SmartCentres REIT affiche une dette de 5,4 milliards de dollars pour 4,4 milliards de capitaux propres, en raison de son ambitieux programme de développement. Son endettement ajusté représente 9,6 fois son EBITDA ajusté, mais cette dette est bien répartie jusqu’en 2030, avec principalement des obligations non garanties, ce qui permet une gestion plus flexible.
Entre octobre 2023 et juin 2024, alors que les taux d’intérêt atteignaient un sommet et que le marché immobilier reculait, le ratio de distribution des dividendes de SmartCentres REIT a dépassé les 100 %. Malgré cela, la fiducie a maintenu ses distributions, anticipant un rebond du marché. Durant cette période, le prix de son unité a chuté à environ 21 $, reflétant la baisse de la juste valeur marchande de son portefeuille immobilier.
Un rendement attractif de 7,2 %
Avec la reprise du marché immobilier, la valeur des propriétés de SmartCentres REIT progresse. Par ailleurs, la hausse des loyers a permis d’accroître ses revenus locatifs, réduisant ainsi son ratio de distribution des dividendes à 97 % des fonds d’exploitation ajustés.
Bien que la valeur liquidative (VL) du portefeuille s’établisse à 34,64 $, l’unité se négocie actuellement autour de 25,47 $, soit une décote de 26 %. En 23 ans d’existence, SmartCentres REIT n’a jamais réduit ses distributions, offrant ainsi une opportunité d’achat intéressante pour garantir un rendement de 7,2 %, avec des paiements mensuels.
En somme, SmartCentres REIT offre une combinaison unique de stabilité locative, emplacements stratégiques et rendement élevé, faisant de lui un investissement attractif pour les investisseurs en quête de revenus passifs réguliers.
