L’action QSR a généré des rendements supérieurs à ceux du marché pour les actionnaires au cours de la dernière décennie. L’action QSR est-elle toujours un bon achat ?
Les actions de Restaurant Brands International ( TSX:QSR ) sont devenues publiques à la fin de 2014. Depuis son introduction en bourse (introduction en bourse) en décembre 2014, l’action de la TSX a rapporté 173 % aux actionnaires. Après ajustement des dividendes, les rendements cumulés sont beaucoup plus élevés, à 250 %.
Évaluée à une capitalisation boursière de 48 milliards de dollars, l’action QSR figure parmi les plus grandes sociétés au Canada.
QSR a des projets d’expansion agressifs
Avec plus de 40 milliards de dollars de ventes annuelles à l’échelle du système, Restaurants Brands International possède des marques emblématiques telles que Tim Hortons, Burger King, Popeyes et Firehouse Subs. Le mois dernier, l’entreprise a dévoilé ses plans de croissance ambitieux et prévoit de terminer 2028 avec 40 000 restaurants, 60 milliards de dollars de ventes à l’échelle du système et 3,2 milliards de dollars de bénéfice d’exploitation ajusté.
Au cours des cinq prochaines années, QSR vise à accroître ses ventes comparables de 3 % et ses ventes à l’échelle du système d’au moins 8 % par an. Selon QSR, son horizon d’investissement devrait se traduire par de faibles rendements pour les actionnaires à deux chiffres, lui permettant de dépasser le TSX au cours des cinq prochaines années. Voyons ce que QSR réserve à chacun de ses segments d’activité.
Tim Hortons
Tim Hortons détient une part de marché de premier plan dans des secteurs verticaux tels que le café infusé chaud, les produits de boulangerie et les sandwichs pour le petit-déjeuner. D’ici 2028, Tim Hortons vise à accroître sa présence dans le secteur des boissons froides et d’autres boissons de spécialité. L’entreprise vise à se développer au sud de la frontière, car les entreprises américaines devraient être les plus grands contributeurs à la croissance des nouveaux restaurants, avec 1 000 emplacements prévus d’ici 2028.
International
La croissance sur les marchés internationaux sera tirée par le réseau de partenaires maîtres franchisés de QSR. Malgré une présence mondiale substantielle, chacune des quatre marques de QSR offre une opportunité d’expansion dans de nouveaux pays. Au cours des cinq prochaines années, QSR prévoit d’ouvrir plus de 7 000 nouveaux restaurants sur les marchés internationaux.
Burger King
Au cours des 15 derniers mois, QSR a réalisé des investissements importants dans l’activité Burger King. Cela inclut le projet de modernisation et de refranchise de la plupart de ses points de vente aux États-Unis. QSR s’attend à ce que la croissance de son chiffre d’affaires s’accélère grâce à un marketing efficace et à une expérience client améliorée.
Papeyes
Popeyes prévoit de faire passer sa base de restaurants aux États-Unis et au Canada de 3 400 en 2023 à plus de 4 200 d’ici 2028.
Firehouse Subs
Dans son récent communiqué de presse, QSR a souligné que Firehouse Subs contribuerait à ses perspectives plus larges en étendant ses canaux numériques à 100 % de ses ventes au cours des prochaines années. De plus, la croissance nette des restaurants sur les marchés sous-pénétrés au Canada et aux États-Unis l’aidera à terminer 2028 avec 800 nouvelles unités.
L’action QSR est-elle sous-évaluée ?
QSR a terminé 2023 avec une dette totale de 13,4 milliards de dollars et une dette nette de 12,3 milliards de dollars américains, ce qui indique un ratio de levier de 4,8 fois. En 2023, QSR a déclaré un flux de trésorerie disponible de 1,2 milliard de dollars américains, tandis que ses charges d’intérêts nettes s’élevaient à 474 millions de dollars américains, contre 383 millions de dollars américains l’année dernière.
Compte tenu de son dividende annuel de 2,32 dollars par action, QSR a versé environ 990 millions de dollars à ses actionnaires en 2023, ce qui indique un taux de distribution de plus de 80 %, ce qui est assez élevé.
Les plans d’expansion de QSR devraient se traduire par des flux de trésorerie et des dividendes plus élevés, augmentant ainsi la richesse des actionnaires au fil du temps. Évaluée à 31 fois les bénéfices prévisionnels , l’action QSR n’est pas trop chère et se négocie avec une décote de 10 % par rapport aux estimations cibles du consensus.
