Les actions de Cineplex se négocient à un multiple bon marché, mais restent un investissement à haut risque en raison de la faiblesse de leur bilan.
Les actions de Cineplex ( TSX:CGX ) ont été considérablement à la traîne de l’ensemble des marchés au cours des quatre dernières années. Le géant canadien du cinéma a été décimé au milieu de la COVID-19 en raison des confinements et d’un ralentissement massif de la production cinématographique. L’action CGX est passée de 34 $ en décembre 2019 à 4,63 $ en octobre 2020 et est actuellement au prix de 8,18 $.
Évaluée à 518 millions de dollars par capitalisation boursière , voyons si l’action Cineplex peut se redresser en 2024.
Cineplex est sur la voie de la reprise
Cineplex est une société leader dans les médias et le divertissement basée au Canada. Avec plus de 170 cinémas, il attire chaque année des millions de clients dans ses lieux de divertissement. À la fin du troisième trimestre (T3) de 2023, elle possédait, louait ou détenait une participation en coentreprise dans 1 631 écrans répartis dans 158 cinémas d’un océan à l’autre, en plus de 13 LBE (lieux de divertissement géolocalisés) dans six provinces. .
Son principal secteur d’activité est le divertissement et le contenu cinématographique, qui a généré un chiffre d’affaires annuel de 1,2 milliard de dollars en 2019. Avec une part de marché de 75 % au Canada, Cineplex est la plus grande société cinématographique du pays.
Historiquement, les expositions théâtrales ont connu une forte croissance pendant les périodes de récession. De plus, au cours des 18 derniers mois, des films à succès tels que Top Gun : Maverick , Avatar : La voie de l’eau , Barbie et The Super Mario Bros. Movie ont récolté au total environ 6,5 milliards de dollars américains de ventes au box-office, permettant à Cineplex de déclarer des revenus de 1,57 milliard de dollars au cours des quatre derniers trimestres.
Malgré un environnement macroéconomique atone en 2023, les gens reviennent en masse dans les salles de cinéma. Au cours des trois premiers trimestres de 2023, Cineplex a augmenté ses ventes de 33,7 % d’une année sur l’autre pour atteindre 1,22 milliard de dollars, la fréquentation des cinémas ayant augmenté de 32,7 % par rapport à la même période de l’année dernière.
La hausse des ventes a permis à Cineplex de déclarer un bénéfice net de 176 millions de dollars depuis le début de l’année, comparativement à une perte de 10 millions de dollars au trimestre de l’année précédente.
Les revenus au box-office de Cineplex ont augmenté de 51 % pour atteindre 188,2 millions de dollars au troisième trimestre grâce aux sorties de Barbie et Oppenheimer , permettant à la société d’enregistrer son plus haut record de week-end d’été au box-office et son deuxième week-end le plus rentable de tous les temps. Le phénomène Barbenheimer a contribué à une hausse de la fréquentation des théâtres de 41,6% à 15,7 millions au troisième trimestre.
Quel est le cours cible de l’action Cineplex ?
Cineplex jouit d’une part de marché importante au Canada et continue de diversifier ses sources de revenus. Le box-office a représenté 40,6 % des ventes, la restauration 31,5 % et le secteur des divertissements a contribué à hauteur de 16,2 % au chiffre d’affaires du troisième trimestre.
Bien que Cineplex ait affiché de solides résultats en 2023, l’entreprise continue de lutter contre une dette qui s’élève à près de 2 milliards de dollars. Au cours des neuf premiers mois de 2023, ses charges d’intérêts ont augmenté de plus de 31 % pour atteindre 112,3 millions de dollars en raison des variations de la juste valeur des swaps de taux d’intérêt.
Les analystes qui suivent l’action CGX s’attendent à ce que les ventes augmentent de 27,9 % pour atteindre 1,62 milliard de dollars avec un bénéfice ajusté de 1,21 $ par action. Ainsi, au prix de 0,33 fois les ventes à terme et de cinq fois les bénéfices prévisionnels , l’action Cineplex est assez bon marché et se négocie avec une décote de 50 % par rapport aux estimations cibles du consensus.
L’action Cineplex reste un investissement à haut risque en raison de sa dette au bilan et de la croissance fluctuante de son chiffre d’affaires, qui dépend du succès de l’industrie cinématographique.
