L’action est en baisse récemment, en partie en raison des craintes selon lesquelles le marché haussier de l’IA pourrait être terminé.
Certains pronostiqueurs du marché affirment que, si l’action de Nvidia ( NASDAQ : NVDA ) évolue, le marché haussier de l’intelligence artificielle (IA) évolue également. Wall Street a rebondi autour de Nvidia, grâce à sa domination sur le marché des puces IA. Il s’agit de l’entreprise phare qui représente l’émergence de grands modèles de langage et d’autres technologies d’IA, ce qui constitue sans doute le plus grand bond en avant technologique depuis le début du développement d’Internet à la fin des années 1990.
Après avoir grimpé en flèche pendant la majeure partie des deux dernières années, le cours de l’action Nvidia a changé de cap. L’action est en baisse d’environ 22 % par rapport à son sommet de juin 2024. Acheter des actions gagnantes à la baisse est une stratégie d’investissement efficace depuis des années. Et pour être honnête, il est difficile d’imaginer un avenir pour l’IA sans que Nvidia ne joue un rôle important.
Toutefois, vous souhaiterez peut-être prendre en compte ces risques avant d’acheter l’action aujourd’hui.
Nvidia a l’air bon marché, mais c’est peut-être pour une raison
Les puces GPU compatibles avec l’IA de Nvidia sont devenues le choix de prédilection des entreprises technologiques qui construisent de grands centres de données pour exécuter de puissants modèles d’IA. Environ 26,3 milliards de dollars sur les 30 milliards de dollars de revenus globaux de Nvidia au deuxième trimestre provenaient de son segment des centres de données, ce qui fait que Nvidia est devenu un acteur pur dans le domaine des puces d’IA. La bonne nouvelle est que les revenus des centres de données ont augmenté de 154 % d’une année sur l’autre au deuxième trimestre et de 16 % par rapport au trimestre précédent, signe que la demande de puces reste forte.
Les analystes estiment désormais que Nvidia gagnera 2,84 dollars par action cette année et 4 dollars par action l’année prochaine. En se basant sur les estimations de l’année prochaine, cela placerait Nvidia à un ratio cours/bénéfice prévisionnel (PER) de 26. Si Nvidia augmente ses bénéfices de 40 % par an sur le long terme, comme le pensent les analystes, il s’agirait sans doute d’une bonne affaire aujourd’hui.
Cependant, certains affirment que les revenus de Nvidia, aussi impressionnants soient-ils, sont suffisamment risqués pour que les investisseurs souhaitent disposer d’une marge de sécurité considérable pour acheter l’action. Une petite poignée d’entreprises soutiennent les ventes de Nvidia. Plus précisément, quatre entreprises représentent 40 % du chiffre d’affaires total de Nvidia. Pour couronner le tout, toutes les quatre – Microsoft , Meta Platforms , Alphabet et Amazon – ont travaillé au développement de leurs propres puces d’IA personnalisées.
Les marges pourraient devenir un problème
Ces entreprises ne cesseront pas nécessairement d’utiliser les puces Nvidia (même si tout est possible). Mais Nvidia a bénéficié d’un pouvoir de fixation des prix remarquable depuis le début de la ruée vers l’IA au début de l’année dernière. L’IA est devenue une course où la rapidité de mise sur le marché est devenue la priorité.
Certains signes montrent que le marché de l’intelligence artificielle évolue lentement. Les investisseurs se demandent ouvertement si les grandes entreprises technologiques parviennent à justifier les investissements nécessaires dans les centres de données.
Des études de marché ont montré que le trafic vers ChatGPT, autrefois l’application connaissant la croissance la plus rapide de l’histoire, a chuté ces derniers mois. La direction d’Amazon a souligné lors de la conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre de l’entreprise que ses clients IA voulaient un meilleur rapport qualité-prix.
Le prix n’avait pas d’importance lorsque l’IA était encore nouvelle, mais il commence à devenir un sujet de discussion. Cela pourrait signifier une pression sur les prix pour Nvidia à l’avenir. L’entreprise pourrait devoir choisir entre sacrifier des parts de marché à la concurrence ou accepter des marges plus faibles pour conserver ses parts.
Cette année, Nvidia prévoit des marges brutes autour de 75 %. Il faudra donc surveiller cela en 2025 et au-delà. Vous pouvez constater que des marges aussi élevées sont bien supérieures à tout ce qui se passait avant la pandémie :
Il est tentant d’ignorer une telle préoccupation à long terme, mais n’oubliez pas que Nvidia ne semble bon marché que parce que tout le monde s’attend à des ventes et des bénéfices exceptionnels dans les années à venir. Un retour aux moyennes à long terme des marges serait désastreux pour les investisseurs.
L’action Nvidia est-elle un achat aujourd’hui ?
Ces inquiétudes ne sont pas là pour vous dissuader d’acheter des produits Nvidia. Elles sont là pour vous tenir au courant des risques. Aussi impressionnants que soient les résultats financiers de Nvidia aujourd’hui, ils ont été soutenus par quelques clients fortunés qui ont dépensé de l’argent pour être le premier gagnant de l’IA. Nvidia pourrait être le leader des puces d’IA dans 20 ans, mais les ventes et/ou les marges bénéficiaires pourraient également s’effondrer et faire s’effondrer l’action.
Le plus délicat est que les deux choses pourraient être vraies.
Les investisseurs à long terme qui souhaiteraient acheter l’action lors de cette baisse devraient le faire de manière responsable. Envisagez une stratégie de moyenne d’achat en dollars pour accumuler lentement des actions. De cette façon, la volatilité est plus une opportunité qu’une raison de stresser. Nvidia pourrait être un parcours mouvementé dans un avenir proche, même si elle rapporte de l’argent aux investisseurs à long terme.
