Les actions de Cineplex ( TSX:CGX ) , le principal exploitant de chaînes de cinémas au Canada, se négociaient confortablement autour de 13 $ pendant un certain temps. Cependant, la semaine dernière, le titre est passé en dessous de sa fourchette habituelle et a atteint son plus bas niveau en deux ans.
Nous savons tous comment la pandémie a mis à mal son activité pendant environ deux ans et l’a plongé dans une spirale de dette. Mais les choses ont progressivement commencé à changer cette année. Les gens reviennent sur les grands écrans, et une poussée de croissance encourageante a également été observée. Alors, qu’est-ce qui ne va pas? Pourquoi le stock se déplace-t-il vers le bas?
Accord Cineplex-Cineworld
Eh bien, même si l’achalandage dans les cinémas augmente, cela ne réglera pas tous les problèmes de Cineplex. L’entreprise a accumulé une énorme dette pendant la pandémie pour maintenir ses opérations. Les intérêts de cette dette pèsent considérablement sur la rentabilité. Cependant, il y avait une lueur d’espoir dans l’élimination d’une grande partie de ce fardeau de la dette.
Vous souvenez-vous de l’accord Cineworld-Cineplex avant la pandémie ? Cineworld, un conglomérat de divertissement britannique, a fait une offre pour acheter Cineplex. Mais il s’est retiré de l’accord à la mi-2020, compte tenu des incertitudes que la pandémie apporterait. Ainsi, le tribunal ontarien a ordonné à Cineworld de payer 1,24 milliard de dollars en dommages-intérêts à Cineplex. Maintenant, vous pensez peut-être que la pandémie n’a pas été si mauvaise pour Cineplex, compte tenu du règlement. Mais Cineworld n’a pas encore payé ces dommages. Et il ne sera probablement pas payé en totalité de sitôt.
Pourquoi? Cineworld a confirmé la semaine dernière qu’il envisageait de déposer le bilan. Pour presque toutes les raisons similaires à Cineplex, Cineworld a également continué à accumuler sa dette au cours des dernières années, qui s’élevait à plus de 6 milliards de dollars. Il n’y aurait jamais eu de rétablissement rapide du blues pandémique comme il semblait autrefois. De plus, Cineworld a fait appel de la décision du tribunal et la prochaine audience est prévue pour octobre 2022. Ainsi, bien que Cineplex doive recevoir son règlement, la procédure de mise en faillite pourrait prendre du temps.
Notez que recevoir le règlement plus tôt pourrait modifier considérablement les perspectives de Cineplex. À la fin du deuxième trimestre de 2022, Cineplex avait une dette nette de 1,8 milliard de dollars. Donc, s’il obtient ces fonds à temps, Cineplex pourrait rembourser une grande partie de ses prêts. De plus, cela permettra d’économiser des millions de dollars en frais de service de la dette. Il a dépensé environ 120 millions de dollars en frais d’intérêts au cours des 12 derniers mois.
Si le paiement de Cineworld est retardé plus longtemps que prévu, les clauses restrictives de la dette deviendront probablement plus défavorables pour Cineplex. Il est donc crucial que Cineplex reçoive le paiement rapidement et en totalité.
Est-ce un achat ou pas?
Comme indiqué précédemment, les cinéphiles reviennent massivement sur les grands écrans. Cineplex a connu une croissance époustouflante de ses revenus de 418 % d’une année sur l’autre au cours des 12 derniers mois.
La récente correction du titre CGX pourrait être une opportunité. De plus, le montant du règlement et la façon dont il pourrait renverser la vapeur donnent un énorme espoir. Cependant, compte tenu du délai et des incertitudes qui y sont associées, cela pourrait alimenter la volatilité des actions CGX, du moins à court terme. Cependant, si vous avez l’estomac fait pour ses grandes montagnes-russe, CGX pourrait être un pari intéressant.
