Les détaillants à rabais comme Dollarama Inc (TSX:DOL) ont tendance à bien performer pendant les récessions.
Il existe en fait certains types de détaillants qui peuvent réussir en période de récession. Les détaillants discount (c’est-à-dire les magasins à un dollar) voient leurs ventes augmenter pendant les récessions, alors que les gens cherchent à réduire leurs dépenses. Lors de la récession de 2008/2009 – la plus grave de mémoire récente – ces détaillants ont vu le cours de leurs actions monter en flèche, tandis que leurs bénéfices augmentaient avec l’afflux de nouveaux clients sensibles aux prix.
Ce qui nous amène à aujourd’hui. De nombreux économistes parlent encore d’une récession. En fait, le Canada est peut-être en récession : le plus récent rapport sur le produit intérieur brut a montré une croissance négative ! Jusqu’à présent, l’économie américaine continue de croître, mais si les taux continuent d’augmenter, le continent tout entier pourrait alors sombrer dans la récession. Dans cet esprit, voici quelques conseils sur la façon d’investir dans les détaillants alors qu’une éventuelle récession se profile à l’horizon.
Focus sur le commerce de détail à rabais.
La règle numéro un pour investir dans les détaillants en période de récession est de se concentrer sur le commerce de détail discount. Il y a des moments où les points de vente coûteux gagnent beaucoup d’argent : les récessions ne sont pas ces moments-là. Durant les récessions, ce sont les magasins à un dollar et autres « discounters » qui ont tendance à prospérer.
Prenons par exemple Dollarama ( TSX:DOL ). Il s’agit d’un magasin à un dollar canadien qui a tendance à fonctionner brillamment pendant les récessions. En 2020, année de la récession liée à la COVID, Dollarama a réalisé ce qui suit :
- 4 milliards de dollars de ventes, en hausse de 6,3 %
- Une marge brute de 43,8%, en hausse de 0,2%
- 1,81 $ de bénéfice dilué par action (BPA), en hausse de 1,7 %
Aujourd’hui, une augmentation de 1,7 % du BPA peut ne pas sembler si impressionnante, mais gardez à l’esprit que le DOL devait payer un salaire supplémentaire et d’autres avantages en raison de la pandémie. De plus, d’autres détaillants plus chers ont fait faillite et n’ont pas payé leur loyer en 2020. Comparé à ses pairs plus chers, Dollarama l’a écrasé en 2020.
Un autre bon exemple est Walmart ( NYSE:WMT ). L’un des magasins les moins chers du coin, ce n’est pas un magasin à un dollar, il se porte bien en période de récession, tout comme Dollarama. En 2008 et 2009, son stock a augmenté, tandis que d’autres entreprises étaient décimées. C’est parce que ses revenus et ses bénéfices ont également augmenté au cours de ces années. Ce n’était pas un hasard mais plutôt un résultat attendu. En période de récession, lorsque les gens ont tendance à être licenciés, ils augmentent leurs achats dans les magasins à un dollar et dans des endroits comme Walmart, car ces magasins proposent des prix bon marché.
Attention à la valorisation
Même si vous pouvez certainement gagner de l’argent en investissant dans les détaillants discount pendant les récessions, vous devez faire attention aux valorisations de ces actions . Pour revenir à Dollarama, ce titre se négocie actuellement aux niveaux suivants :
- 30 fois les gains
- Cinq fois les ventes
- 132 fois la valeur comptable
Ces multiples ne sont certainement pas faibles. Ainsi, même si DOL aide à illustrer le principe selon lequel les magasins à un dollar réussissent en période de récession, ce n’est pas nécessairement le meilleur magasin à un dollar dans lequel investir aujourd’hui.
