Dream Industrial REIT (TSX:DIR.UN) est actuellement attrayant pour les revenus. Il a également un potentiel de croissance, y compris une augmentation de la valorisation.
Les fiducies de placement immobilier ont été touchées par la hausse des taux d’intérêt. En particulier, l’action Dream Industrial REIT ( TSX:DIR.UN ) qui a chuté d’environ 31 % par rapport à son sommet historique de 52 semaines. Il se négocie désormais à une valorisation bon marché et offre de bons revenus.
Le FPI industriel compte environ 257 actifs répartis sur 46 millions de pieds carrés avec un taux d’occupation élevé d’environ 99 %. La durée moyenne pondérée des baux du portefeuille est de 4,7 ans. Environ 63 % de son portefeuille se trouve au Canada et 37 % en Europe. Son portefeuille est diversifié, aucun locataire ne contribuant à plus de 3 % de ses revenus locatifs bruts. Il détient également une participation d’environ 21,5 % dans un fonds industriel privé aux États-Unis qui avait un taux d’occupation de 100 % à la fin du deuxième trimestre (T2).
Dream Industrial REIT bénéficie toujours de taux d’intérêt bas
La hausse des taux d’intérêt n’a pas encore eu d’incidence sur Dream Industrial REIT. À la fin du deuxième trimestre, son taux d’intérêt facial moyen pondéré sur sa dette n’était que de 1,01 %, aidé par l’impact des swaps de taux d’intérêt entre devises. Les charges d’intérêts sur les 12 derniers mois du FPI industriel étaient inférieures à 30,6 millions de dollars, soit près de 36 % de moins qu’en 2019.
Stratégie de croissance
Dream Industrial REIT a plusieurs façons de se développer. Au fil des ans, elle s’est bâtie une solide position dans ses principaux marchés de la région du Grand Toronto (RGT) et de la région du Grand Montréal. Il s’occupe à la fois des acquisitions et du développement.
Elle est toujours à la recherche d’actifs générateurs de revenus, en particulier ceux offrant des opportunités de densification sur lesquelles elle peut dégager une plus grande valeur.
Sur le plan du développement, dans son rapport annuel 2021, il a souligné qu’il avait acquis plus de 65 acres de terrain dans la GTA et à Cambridge, qui, selon ses prévisions, «produiront plus d’un million de pieds carrés de produits logistiques de haute qualité» entre 2023 et 2024. Vers la fin de 2021, elle a également acquis 80 acres supplémentaires principalement à Calgary (et certains dans la RGT) qui ajouteraient encore « un million de pieds carrés à moyen terme ».
En 2021, l’équipe “a signé cinq millions de pieds carrés de baux à 19% répartis sur le taux de location expirant ou précédent”. La demande d’espaces industriels semble continuer d’être supérieure à l’offre sur ses principaux marchés, car à la fin du deuxième trimestre, la direction estimait des écarts de loyers de 42,2 % pour son portefeuille canadien et de 5,2 % pour son portefeuille européen. Il semble donc qu’il pourrait continuer à réaliser de solides écarts de location à court terme.
Fin 2021, Dream Industrial REIT affichait également une indexation annuelle moyenne des loyers de près de 2,5 % pour ses baux canadiens, tandis que ses baux européens étaient largement (près de 90 %) indexés à l’inflation.
La valorisation est attractive
Dream Industrial REIT se négocie désormais avec une décote significative d’environ 27 % par rapport à sa valeur liquidative de 16,64 $ par part à la fin du deuxième trimestre. Au premier semestre de l’année, le FPI a augmenté ses fonds provenant de l’exploitation par part de 13 %, ce qui s’est traduit par une amélioration du ratio de distribution de 81 % (contre 92 % il y a un an). À 12,11 $ l’unité, il offre également un joli rendement juteux d’un peu plus de 5,7 %.
Ses fondamentaux restent solides, sa valorisation a baissé et la croissance devrait se poursuivre. Dream Industrial peut être un bon ajout à tout portefeuille d’investissement en tant que choix de valeur qui a un potentiel de croissance et rapporte un bon revenu sous la forme d’une distribution mensuelle en espèces.
