Celestica – des services de fabrication électronique

Celestica est une action de largement sous-évaluée bien placée pour monter en flèche car elle profite d’un ensemble d’opportunités croissantes dans l’industrie.

Les accords de fabrication sous contrat dans l’industrie mondiale de l’électronique et des semi-conducteurs sont revenus en force en 2022 alors que les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement se sont lentement atténués. La forte dynamique de croissance des revenus de l’année dernière s’est propagée en 2023. Cependant, certaines sociétés de services de fabrication de produits électroniques restent parmi les actions largement sous-évaluées compte tenu des fondamentaux économiques et financiers.

La société canadienne Celestica ( TSX:CLS ) est un fournisseur de services de fabrication électronique (EMS) qui a récemment annoncé des taux de croissance trimestriels à deux chiffres de ses revenus et des marges plus solides. Par conséquent, il a relevé ses perspectives de revenus et de bénéfices pour cette année. Malgré de solides résultats, l’action Celestica n’a pas bougé en 2023. Les actions affichent toujours un multiple cours/bénéfice ( P/E ) à terme inférieur à celui de leurs homologues du secteur et les actions semblent sous-évaluées.

L’action Celestica en mode de forte croissance

Celestica est une entreprise EMS de 1,9 milliard de dollars qui offre une large gamme de services de conception, de fabrication et de chaîne d’approvisionnement de produits aux industries mondiales de la technologie, de l’aérospatiale et de la défense (A&D), de l’industrie et des technologies de la santé. En outre, il s’agit d’un partenaire clé dans les domaines des communications, de l’informatique en nuage et de la conception et de la fabrication d’équipements d’entreprise et de produits de stockage.

Après une croissance substantielle de 29 % d’une année sur l’autre des ventes annuelles l’an dernier, Celestica a généré une croissance plus forte de 17 % d’une année sur l’autre des revenus du premier trimestre à 1,8 milliard de dollars américains. L’activité de Celestica a continué d’enregistrer des taux de croissance à deux chiffres jusqu’en 2023. Son activité industrielle a augmenté de 30 % et la demande des projets d’énergie verte, des véhicules électriques et des segments de stockage d’énergie reste forte.

Bien que les revenus de ses solutions de plate-forme matérielle (HPS) se modèrent après une augmentation de 59 % l’an dernier, les énormes investissements des entreprises dans l’intelligence artificielle (IA) et l’apprentissage automatique (ML) à l’échelle mondiale devraient soutenir une forte demande de produits complexes à forte valeur et à forte marge dans le court terme.

Les activités aérospatiales et de défense de Celestica sont également en mode de croissance, tirées par une reprise soutenue de l’aérospatiale commerciale après les creux pandémiques et l’augmentation des dépenses de défense depuis le déclenchement d’une guerre en Europe de l’Est.

Plus remarquable encore, la croissance de Celestica est soutenue de manière convaincante compte tenu de son inventaire croissant, soutenu par des dépôts de clients plus élevés. Fin mars 2023, les stocks ont augmenté séquentiellement de 53 millions de dollars américains et de 468 millions de dollars américains d’une année sur l’autre pour atteindre 2,4 milliards de dollars américains. Les clients ont affiché plus d’engagement de production étant donné la croissance de 350 millions de dollars américains d’une année sur l’autre des dépôts en espèces des clients à 811 millions de dollars américains. Les clients soutiennent de plus en plus la croissance des stocks car ils constatent une demande croissante de produits finaux dans leurs canaux.

Des marges plus solides

La croissance récente des revenus de Celestica a été de grande qualité. Cela s’accompagne d’une expansion des marges brutes et d’exploitation. Sa marge brute ajustée pour le premier trimestre de 9,4 % a augmenté de 60 points de base d’une année sur l’autre en raison de volumes de production plus élevés, d’une productivité plus élevée et de combinaisons de produits favorables.

Mieux encore, la marge opérationnelle ajustée de 5,2 % du premier trimestre a marqué un troisième trimestre consécutif de marges opérationnelles supérieures à 5 %.

Celestica augmente ses revenus et augmente ses marges bénéficiaires dans un environnement d’appel d’offres EMS hautement concurrentiel. Si l’entreprise peut maintenir des marges plus élevées, la valeur de l’action CLS devrait commander une prime par rapport à ses pairs. En parlant de comparaisons avec les pairs, les actions de Celestica semblent en fait sous-évaluées en ce moment.

L’action Celestica sous-évaluée

L’action Celestica semble sous-estimée compte tenu de sa forte dynamique de croissance des bénéfices et de ses faibles multiples de valorisation par rapport à ses pairs du secteur.

La société répertorie ses principaux concurrents comme Benchmark Electronics, Flex Ltd., Jabil Inc., Plexus Corp., Sanmina Corp. et la société mère de Foxconn, Hon Hai Precision Industry Co. Ltd. Les concurrents ont des multiples de valorisation plus élevés que Celestica, comme le montre le tableau. dessous.

Selon les estimations actuelles des analystes de Wall Street et de Bay Street, la société pourrait augmenter ses bénéfices à un taux annuel moyen de 18,7 % au cours des cinq prochaines années. Les actions présentent un multiple cours/bénéfice (P/E) de 5,2. Ainsi, le ratio cours/bénéfice/croissance (PEG) de Celestica pourrait être de 0,3.